“คุณภาพหนี้ดีขึ้น “

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทบัตรกรุงไทยหรือKTCกำไรสุทธิของ KTC ใน 3Q68 อยู่ที่ 1.95 พันล้านบาท (+3% QoQ, +2% YoY) สูงกว่าประมาณการของเรา และ consensus ประมาณ 2% โดยกำไรสุทธิในงวด 9M68 อยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท (+3% YoY) คิดเป็น 76% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา

รายได้โตดีกว่าคาด โดยที่ yield เพิ่มขึ้นด้วย

สินเชื่อขยายตัวเล็กน้อย 0.5% QoQ และ 1.3% YoY ใน 3Q68 โดยส่วนใหญ่มาจากสินเชื่อส่วนบุคคล (P-loan) ที่เพิ่มขึ้น 2.5% QoQ และ 3% YoY ในขณะที่สนิเชื่อบัตรเครดิตลดลง ทั้งนี้ เนื่องจากสินเชื่อที่มี yield สูงขยายตัว ดังนั้น  NII จึงเพิ่มขึ้น 2% QoQ และ 0.2% YoY ใน 3Q68 และ เพิ่มขึ้น 1% ในงวด 9M68

NPL ทรงตัว และcredit cost ลดลง

Gross NPLs ค่อนข้างทรงตัว QoQ แต่ลดลง 6% YoY ใน 3Q68 โดยสัดส่วน NPL อยู่ที่ 1.8% (ทรงตัว QoQ แต่ลดลงจาก 1.93% ใน 3Q67) ทั้งนี้ เนื่องจาก NPL ทรงตัว KTC จึงลดค่าใช้จ่ายสำรองฯ (credit cost)  ลงมาอยู่ที่ 5.4% (จาก 5.7% ใน 2Q68 และ 6.1% ใน 3Q67) ในขณะที่สัดส่วน NPL coverage เพิ่มขึ้นเป็น 426% จาก 420% ใน 2Q68 และ 373% ใน 3Q67

คงคำแนะนำซื้อ

เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์มีสัญญาณดีขึ้น บริษัทอาจจะกำหนด credit cost ที่ขอบล่างของช่วงเป้าหมาย 5-6% ในปี FY68 ซึ่งจะทำให้ประมาณการกำไรปีนี้ของเรามี upside อยู่บ้าง เรายังคงคำแนะนำถือ โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 38.00 บาท

ปัจจัยเสี่ยงจากNPLs เพิ่มขึ้น และ credit cost เพิ่มขึ้น, NIM ถูกกดดัน

ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)