บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น หรือ DTAC เราคาดว่ากำไรหลักของ DTAC ใน 1Q63 จะอยู่ที่ 959 ล้านบาท (-31% QoQ, -43% YoY) โดยกำไรใน 2Q63 จะถูกกดดันจากรายได้ที่เหลือแค่ 1.86 หมื่นล้านบาท (-7% QoQ, -8% YoY) เพราะคาดว่ารายได้จากการให้บริการลดลงเหลือ 1.49 หมื่นล้านบาท (-5% QoQ, -5% YoY) และยอดขายเครื่องจะลดเหลือ 1.1 พันล้านบาท (-35% QoQ, -45% YoY)
รายได้จากการให้บริการที่ลดลงเป็นเพราะ i) คาดผู้ใช้บริการลดลงเหลือ 19.2 ล้านเลขหมาย (-2.0% QoQ, -6.8% YoY) ii) ARPU จะลดลงเหลือ 240 บาท (-4.4% QoQ, -3.6% YoY) และ iii) รายได้จากบริการโรมมิ่งระหว่างประเทศลดลง ขณะที่คาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะลดเหลือ 3.2 พันล้านบาท (-12% QoQ, -9% YoY) ตามการจัดกิจกรรมการตลาดที่ลดลงในช่วงที่ COVID-19 ระบาด แต่ก็ยังไม่พอที่จะผลักดันให้กำไรเติบโตได้
เราคาดว่าผลประกอบการของ DTAC น่าจะดีขึ้นตั้งแต่ 3Q63 เป็นต้นไป เนื่องจาก i) คาดว่า ARPU จะเพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจากสิ้นสุดมาตรการใช้อินเตอร์เนตฟรี 30 วัน และโทรฟรี 100 นาที ที่เริ่มใช้มาตั้งแต่ 2Q63 บวกกับผู้บริโภคมีความเชื่อมั่นมากขึ้น หลังจากที่มีการผ่อนคลายมาตรการ lockdown ซึ่งน่าจะทำให้มีการจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น รวมถึงการใช้บริการมือถือด้วยและ ii) คาดว่ายอดขายเครื่งมือถือจะเพิ่มขึ้นหลังจากที่ร้านมือถือในห้างสรรพสินค้ากลับมาเปิดให้บริการอีกครั้ง
ถึงแม้ประมาณการกำไรหลักใน 1H63 ของเราจะคิดเป็นสัดส่วน 42% ของประมาณการทั้งปีของเรา แต่เรายังคงประมาณการกำไรหลักของปีนี้เอาไว้ที่ 5.5 พันล้านบาท (-10% YoY) เนื่องจาก i) คาดว่าผลประกอบการของ DTAC น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q63 ii) ผลการดำเนินงานน่าจะดีขึ้นตั้งแต่ 3Q63 เป็นต้นไป ตามคาดการณ์ฟื้นตัวของเศรษฐกิจใน 2H63
สำหรับในปี 2564 เราคาดว่ากำไรหลักจะลดลงมาอยู่ที่ 3.7 พันล้านบาท (-34% YoY) เนื่องจากคาดว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นเพราะการลงทุนในโครงข่าย 5G และการรับรู้ค่าตัดจำหน่ายของใบอนุญาตคลื่น 700 MHz เต็มปีบวกกับการเริ่มรับรู้ค่าตัดจำหน่ายของใบอนุญาตคลื่น 26 GHz ในปี 2564
เรายังคงคำแนะนำถือ DTAC และให้ราคาเป้าหมายที่ 47.00 บาท โดยมีปัจจัยเสี่ยงจากกรณีที่รายได้ต่ำกว่าที่คาดไว้ และการแข่งขันรุนแรงมากขึ้น
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี