บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท เนาวรัตน์พัฒนาการ (NWR) ในช่วง 2Q64 ขาดทุนหนัก จากต้นทุนก่อสร้างที่มากกว่าประมาณการ ถูกกระทบจาก COVID-19 มีการปิดไซต์งานก่อสร้าง แต่ NWR ประมูลได้งานโครงการขนาดใหญ่ต่อเนื่อง ทำให้ Backlog ทำสถิติสูงสุดใหม่ 4 หมื่นล้านบาท หนุนปีหน้าจะโตสูง และฟื้นตัวมีกำไร เราปรับประมาณการลดลง ทำให้ราคาเป้าหมายลดลงจาก 1.20 บาท เหลือ 1 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันได้ลงมาบริเวณราคาเป้าหมาย เราจึงเพิ่มเกรดเป็น ถือ จากเดิม ขาย
2Q64 พลิกมาขาดทุนหนัก
NWR มีผลประกอบการ 2Q64 ที่ขาดทุนหนักถึง 612 ล้านบาท เทียบกับที่มีกำไร 52 ล้านบาทในไตรมาสก่อน และ มีกำไร 37 ล้านบาทในปีก่อน เนื่องจากไตรมาสนี้มีการปรับต้นทุนโครงการก่อสร้างเพิ่มขึ้น จากความล่าช้าของโครงการ มีการแก้ไขแบบก่อสร้าง และ ผลจากราคาวัสดุก่อสร้างโดยเฉพาะเหล็กปรับขึ้น
รวมถึงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น -16.4% เทียบกับบวก 8.9% ในไตรมาสก่อน และบวก 11.3% ในปีก่อน ทำให้ยอดรับรู้รายได้เหลือ 2,518 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อน 15% QoQ แต่ยังโตจากปีก่อน 6%
ได้งานใหม่ต่อเนื่อง
ปีนี้ NWR ได้งานใหม่ต่อเนื่องจากปีก่อน ตั้งแต่ต้นปีได้งานใหม่แล้ว 14,279 ล้านบาท ปีนี้ตั้งเป้าหมายจะได้งานใหม่ 16,000 ล้านบาท ปัจจุบันมีงานที่กำลังติดตาม 34,099 ล้านบาท ทำให้ปัจจุบัน NWR มี Backlog ที่สูงถึง 40,781 ล้านบาท ทำสถิติสูงสุดใหม่รองรับรายได้ถึง 3-4 ปี ด้านรายได้ปี 2564 ผู้บริหารปรับลดเป้าหมายลงเหลือ 10,500-11,000 ล้านบาท เติบโต 7%-12% จากเป้าหมายเดิม 12,000-13,000 ล้านบาท เติบโต 20%-30% เนื่องจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 มีการปิดแคมป์คนงาน และไซต์งานก่อสร้าง แต่ปี 2565 จะเติบโตสูงมากกว่า 20%
3Q64 จะยังขาดทุนต่อ
การเปิดแคมป์คนงานและไซต์งานก่อสร้างในเดือนกรกฎาคมกระทบงานก่อสร้างประมาณ 50% ส่วนเดือนสิงหาคมกลับมาก่อสร้างได้มากขึ้น แต่จากมาตรการคุมเข้มทำให้ทำงานได้ไม่เต็มที่ เราคาดผลประกอบการไตรมาส 3Q64 จะขาดทุนต่อแต่ขาดทุนน้อยลง ส่วน 4Q64 คาดจะเร่งงานมากขึ้นทำให้ผลประกอบการคาดจะฟื้นตัวกลับมามีกำไรแต่รวมปีนี้จะขาดทุนหนัก เราปรับประมาณการลดลง คาดรายได้รวมปีนี้ 10,515 ล้านบาท โต 7% แต่ผลประกอบการจะขาดทุน 549 ล้านบาท ส่วนปีหน้าจาก Backlog ที่สูงจะหนุนรายได้เติบโตสูง 26% สู่ระดับ13,255 ล้านบาท และ คาดจะฟื้นตัวมีกำไร 136 ล้านบาท
ความเสี่ยง : อุปสรรคในการก่อสร้าง ต้นทุนวัสดุก่อสร้าง ปัญหาแรงงาน งานล่าช้า
ที่มา : บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี