บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นธนาคารกรุงไทย(KTB)จากกำไรสุทธิใน 3Q64 อยู่ที่ 5.1 พันล้านบาท (-16% QoQ, +65% YoY) ต่ำกว่าประมาณการของเราและ consensus 6% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานด้าน IT สูงเกินคาด และมีผลขาดทุนจากการขาย NPA กำไรสุทธิในงวด 9M64 อยู่ที่ 1.66 หมื่นล้านบาท (+28% YoY) คิดเป็น 87% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา
สินเชื่อขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง
สินเชื่อขยายตัว 3% QoQ, 10% YTD และ 12% YoY ส่วนใหญ่มาจากสินเชื่อภาครัฐ
(+6% QoQ และ +41% YTD) และสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ (+6% QoQ และ +7% YTD) ขณะเดียวกัน สินเชื่อ SME และสินเชื่อรายย่อยยังทรงตัว (0% QoQ และ +2% YTD) แม้ว่าสินเชื่อใหม่จะเน้นไปทางด้านของสินเชื่อความเสี่ยงต่ำ แต่ yield และ NIM ยังทรงตัวต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สอง ส่งผลให้ NII เพิ่มขึ้น 1% QoQ แต่ลดลง 2% YoY ใน 3Q64 และลดลง 9% ในงวด 9M64
รายได้ค่าธรรมเนียมลดลงเล็กน้อย
ถึงแม้ว่าภาวะเศรษฐกิจจะอ่อนแอใน 3Q64 แต่รายได้ค่าธรรมเนียมโดยรวมลดลง(-3% QoQ, -5% YoY ใน 3Q64 และ -3% ในงวด 9M64) อย่างไรก็ตาม ความผันผวนในตลาดทุนและตลาดพันธบัตรทำให้รายได้จากการค้าหลักทรัพย์ลดลงมากฉุดให้ non-NII ลดลง (-9% QoQ, -17% YoY ใน 3Q64 และ -4% ในงวด 9M64
คุณภาพสินทรัพย์ทรงตัว
ธนาคารรุกขยายสินเชื่อภาครัฐอย่างหนักมาตั้งแต่ 2Q63 จนถึงปัจจุบันเนื่องจากสถานการณ์ COVID-19 ขณะที่การเติบโตของสินเชื่อกลุ่มอื่นๆ ชะลอตัวลง ช่วยให้ KTB รักษาระดับคุณภาพสินทรัพย์ และ NPLs เอาไว้ได้ ทั้งนี้ gross NPLs ขยับอยู่ในช่วงแคบๆ ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่เจ็ดโดยสัดส่วน NPLลดลงต่อเนื่องจาก 5% ก่อนที่ COVID จะระบาด เหลือเพียง 4% ใน 3Q64 ขณะที่สัดส่วน NPL coverage ขยับเพิ่มขึ้นจาก 125% ก่อนที่ COVID จะระบาดเป็น 157% ใน 3Q64 ส่วน Credit cost ทรงตัวอยู่ที่ 125-130% ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สาม นอกจาก NPL จะทรงตัวแล้ว ในฐานะธนาคารรัฐ เราคิดว่า KTB ยังให้ความช่วยเหลืออย่างหนักกับลูกหนี้ที่ประสบปัญหาส่งผลให้ดอกเบี้ยค้างรับเพิ่มขึ้นใน 3Q64 (+14% QoQ, +43% YoY) โดยธนาคารจัดชั้นลูกหนี้กลุ่มนี้เป็นหนี้ในโครงการผ่อนผันหนี้
ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิงวด 9M64 จะคิดเป็น 87% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา แต่เรายังคงประมาณการกำไรปีนี้เท่าเดิมเพราะเป็นห่วงรายการค่าใช้จ่ายด้าน IT และการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานใน 4Q64 ราคาหุ้น KTB ค่อนข้างถูก เราจึงยังคงคำแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 15.40 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจาก NPLs เพิ่มขึ้น และกันสำรองเพื่อwrite-off หนี้เสียเพิ่มขึ้น, รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี