บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) หรือ MST วิเคราะห์หุ้นบริษัท ยูบิลลี่ เอ็นเตอร์ไพรส์ (JUBILE)โดยเราลดน้ำหนักจาก ซื้อ เป็น “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเหมาะสม roll-over ไปปี 2565 ที่ 25.00 บาท/ หุ้น เนื่องจากแม้แนวโน้มกำไรไตรมาส 4 คาดจะฟื้นต่อได้แรงถึง +126.9% QoQ ซึ่งจะช่วยทำให้ภาพกำไรปี 2564 จะหดตัว -29.9% YoY เหลือ 187 ล้านบาทแต่ทว่าแนวโน้มกำไรปี 2565 เราคาดจะฟื้นตัว และเติบโตได้ราว +36.2% YoY เป็น 225 ลบ. ซึ่งเมื่ออิงไปกับค่า P/E เฉลี่ย 5 ปีในอดีตของบริษัทจะพบว่า upside จากราคาเหมาะสมจะเหลือจำกัดแล้ว
ไตรมาส 4 เป็นจุดเริ่มการฟื้นตัวต่อไปยังปี 2565
หลังรายงานกำไรสุทธิ 3Q64 ได้อย่างยอดเยี่ยม 30 ล้านบาท+14.5% QoQ ในไตรมาสที่ยากที่สุดจากการมีล็อกดาวน์กว่า 50 วันระหว่างไตรมาส จน JUBILE ต้องปิดสาขาชั่วคราวไปกว่า 60% และถึงแม้กำไรจะต่ำกว่าปีก่อน -68.4% YoY จากฐานกำไรที่สูง 96 ล้านบาทปีก่อนซึ่ง JUBILE เลื่อนงานอีเว้นท์ขายเพชรกลางปี 2563 ไปจัดใน 3Q63 ขณะที่ 3Q64 ก็ไม่สามารถจัดงานขายสินค้าได้จากประเด็น COVID-19 แต่ผู้บริหารมั่นใจว่าใน 4Q64 จะเห็นการฟื้นตัวแรงได้ต่อ ผลักดันจาก (1) จากการทยอยกลับมาเปิดห้างฯแล้วตั้งแต่ กันยายน ทำให้สาขาทั้ง 126 จะกลับมาทำรายได้ (2) จะมีการจัดอีเว้นท์ขายเพชรอีกราว 2 ครั้งในไตรมาสเดียว ช่วยเร่งรายได้ได้อย่างมีนัยสำคัญ (3) หน่วย Online คาดจะยังทำงานได้ดี ปัจจุบันมีสัดส่วน 6% ของยอดขาย เทียบกับปีก่อนที่ 3-4% เบื้องต้นเราคาดกำไร 4Q64 ที่ 69 ล้านบาท+126.9% QoQ และ ยังหดตัว -23.7% YoY
กลับมาขยายสาขา
ในปี 2565 ผู้บริหารเผยว่าจะกลับมาขยายสาขาอีกครั้ง โดยเราตั้งสมมุติฐานไว้ที่ 2 แห่ง นอกจากนั้นผู้บริหารเผยว่า ยังอยู่ระหว่างการศึกษาการนำ Crypto currency หรือ NFT มาร่วมทำการตลาดอีกด้วย อย่างไรก็ดีการแพร่ระบาด และ
ล็อกดาวน์เหนือความคาดหมายระหว่างปี 2564 ทำให้เราต้องปรับประมาณการกำไรปี 2564-65-66 ลง 40-24-24% ตามลำดับ ทำให้ภาพปี 2565 คาดกำไร 225 ล้านบาทฟื้นตัวราว +36.2% YoY
ทว่าอัพไซด์จำกัด จึงลดน้ำหนักเป็น ซื้อเก็งกำไร
การปรับปรุงประมาณการนี้ ทำให้เมื่ออิงกับ P/E เฉลี่ย 5 ปีที่ 17.3x ของบริษัท จะทำให้ราคาเหมาะสม roll-over ไปปี
2565 จะอยู่ที่ 25.00 บาท/ หุ้น ปรับลดลงจากก่อนหน้า 20% คงเหลือ upside ไม่มากนัก 5% สะท้อนความคาดหวังการฟื้นตัวแล้ว เราจึงลดน้ำหนักจาก ซื้อ เป็น “ซื้อเก็งกำไร”
ที่มา : บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี