บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ หรือ AEONTS กำไรสุทธิของ AEONTS ใน 1Q65/66 (มีนาคม-พฤษภาคม) อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท (+22% QoQ, -3% YoY) ดีกว่าประมาณการของเรา 11% และดีกว่า consensus 8% เนื่องจาก yield สินเชื่อดีกว่าที่คาด ทั้งนี้ กำไรสุทธิใน 1Q65/66 คิดเป็น 26% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา
สินเชื่อขยายตัว
ผลประกอบการที่ออกมาดีเกินคาดเป็นเพราะ yield เพิ่มขึ้นเป็น 20.5% (เราคาดไว้ที่ 20.3%) จาก 19.9% ใน 4Q64/65 และ 20.4% ใน 1Q64/65 ในขณะที่สินเชื่อรวมของ AEONTS เพิ่มขึ้น 2% QoQ และ 7% YoY ใน 1Q65/66 ตามคาด เนื่องจาก i) สินเชื่อบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น 4% QoQ และ 15% YoY และ ii) สินเชื่อส่วนบุคคล (p-loan) เพิ่มขึ้น 1% QoQ และ 3% YoY ในขณะที่ต้นทุนทางการเงินอยู่ที่ 2.65% ตามคาด จาก 2.54% ใน 4Q64/65 และ 2.91% ใน1Q64/65 นอกจากนี้ AEONTS ยังคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพต่อเนื่อง ทำให้สัดส่วน C/I ลดลงเหลือ 37.1% จาก 38.2% ใน 4Q64/65 และ 38.1% ใน 1Q64/65
Credit cost ลดลงเล็กน้อย
บริษัทบันทึกกำไรจากการขาย NPLs 105 ล้านบาทตามที่เราคาดไว้ โดยสัดส่วน NPL เพิ่มขึ้นเป็น 5.3% จาก 4.9% ใน 4Q64/65 และ 5.8% ใน 1Q64/65 ในขณะที่สัดส่วน NPL coverage ลดลงเหลือ 219% จาก 247% ใน 4Q64/65 และ 225% ใน 1Q64/65 ทั้งนี้ Credit cost อยู่ที่ 6.7% (ตามที่เราคาดไว้) จาก 7.1% ใน 4Q64/65 และ 5.7% ใน 1Q64/65 แต่หากไม่รวมการตั้งสำรอง PPOP จะเพิ่มขึ้น 8% QoQ และ 13% YoY ใน 1Q65/66
ธุรกิจใน CLMV ดีขึ้น
จากสภาวะแวดล้อมที่ดีขึ้นทำให้ธุรกิจใน CLMV (โดยเฉพาะในกัมพูชา) ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 94 ล้านบาทใน 1Q65/66 จาก 36 ล้านบาทใน 4Q64/65 และจากขาดทุนสุทธิ 225 ล้านบาทใน 1Q64/65
จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น และราคาหุ้นที่ไม่แพง (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ -1 S.D.) เราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น AEONTS จากถือเป็นซื้อ โดยยังคงราคาเป้าหมายปี FY2566 เอาไว้ที่ 216 บาท (P/E ที่ 12.5x)
ปัจจัยเสี่ยงจากอุปสงค์สินเชื่อชะลอตัวเนื่องจากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า, ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ของทางการกดดัน yield สินเชื่อ, NPLs เพิ่มขึ้นจากกลุ่มที่อยู่ระดับล่าง
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี