บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ หรือ HMPRO กำไรสุทธิของ HMPRO ใน 2Q66 อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท
(+7% YoY, +1% QoQ) เป็นไปตามประมาณการของเราและนักวิเคราะห์ในตลาด ทั้งนี้ กำไรสุทธิใน 1H66 อยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท (+7% YoY) คิดเป็น 46% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา

ยอดขายใน 2Q66 เพิ่มเป็น 1.78 หมื่นล้านบาท (+9% YoY, +3% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของเรา ทำให้ยอดขายในงวด 1H66 อยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท (+9% YoY) คิดเป็น 51% ของประมาณการยอดขายเต็มปีของเรา ยอดขายเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เป็นผลมาจาก i) การฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศ ii)
ความต้องการสินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อน และ iii) กิจกรรมทางการตลาดต่างๆ เช่น trade in program และการจัดงาน HomePro Super Expo (5-9 เมษายน) ทั้งนี้ บริษัทได้เปิดสาขาใหม่ 3 ร้าน (Mega Home) ทำให้จำนวนสาขาทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 122 ร้าน (Homepro 86 สาขา / HomePro S 5 สาขา / Mega Home 24 สาขา /Homepro มาเลเซีย 7 สาขา)

อัตรากำไรขั้นต้นจากยอดขายในงวด 2Q66 อยู่ที่ 26.3% (+0.6ppts YoY, +0.2ppts QoQ) จากส่วนผสมของยอดขาย และการได้รับส่วนลดจากคู่ค้าที่เพิ่มขึ้นทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นในงวด 1H66 เพิ่มขึ้น 40bps YoY เป็น 26.2% เทียบสมมุติฐานปี 2566F ของเราที่ 26.3%

ค่าใช้จ่าย SG&A ใน 2Q66 อยู่ที่ 3.5 พันล้านบาท (+15% YoY, +9% QoQ) คิดเป็นสัดส่วนค่าใช้จ่ายของการขายและการบริหารต่อยอดขายที่ 19.5% (จาก 18.5% ใน 2Q65 และ 18.5% ใน 1Q66) เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านสาธารณูปโภค และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเปิดสาขาใหม่ สัดส่วนค่าใช้จ่ายของการขายและการบริหารต่อยอดขายใน 1H66 อยู่ที่ 19.0% (เพิ่มขึ้นจาก 18.4% ใน 1H65) ขณะที่ EBIT margin 2Q66 อยู่ที่ 12.0% (จาก 12.1% ใน 2Q65 และ 12.4% ใน 1Q66) อัตรากำไรสุทธิ 2Q66 อยู่ที่ 9.1% (จาก 9.3% ใน 2Q65 และ 9.4% ใน 1Q66)

เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” HMPRO และคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 16.50 บาท

โดยมีปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัวลง, ขยายสาขาได้น้อยกว่าที่วางแผนเอาไว้, ราคาพืชผลอ่อนแอ, ภัยธรรมชาติ,สินค้าค้างสต๊อกเป็นจำนวนมาก

ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)