บริษัทหลักทรัพย์(บล.)โกลเบล็กวิเคราะห์หุ้นบริษัทเจเคเอ็นโกลบอล มีเดีย หรือ JKN จากการที่ JKN รายงานกำไรสุทธิ 1Q61 อยู่ที่ 70.6 ล้านบาท เติบโต 53% YoY และ 510% QoQ จากการเติบโตของรายได้ที่ 346 ล้านบาท เติบโต 34%YoY ถึงแม้จะซื้อคอนเทนต์เข้ามาเพิ่มแต่บริษัทยังรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ที่ 45% ใกล้เคียงกับ 1Q60 และมีการชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นบางส่วนทำให้ต้นทุนทางการเงินลดลง ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 20% เมื่อเทียบกับ 1Q60 ที่ 18% โดยกำไรเมื่อเปรียบเทียบรายไตรมาสเติบโตโดดเด่นเนื่องจากใน 4Q60 บริษัทได้รับผลกระทบโดยตรงจากการงดเว้นการถ่ายทอดรายการบันเทิง จึงเป็นช่วงเวลาที่บริษัทมีฐานกำไรต่ำ
กำไรเติบโต 20%
: ฝ่ายวิจัยคงประมาณการรายได้ปี 2561 ที่ 1,387 ล้านบาทเติบโต 20%YoY และกำไรสุทธิที่ 225 ล้านบาท เติบโต 20%YoY และโดยกำไรสุทธิในไตรมาส 1 คิดเป็น 31% ของกำไรสุทธิที่เราประเมินไว้ทั้งปี ทั้งนี้ ปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตได้แก่การขายคอนเทนต์ให้กับช่องทีวีดิจิตอลได้เพิ่มขึ้น การขยายฐานผู้ชมไปในประเทศ CLMV รวมถึงบรูไน และมาเลเซีย คาดว่าจะเป็นสัดส่วนราว 15-20% ของรายได้รวมทั้งปี และความร่วมมือกับ BEC ในการจำหน่ายคอนเทนต์ไปต่างประเทศ(ยกเว้นประเทศที่ BEC เคยจำหน่ายแล้วได้แก่ จีน ฮ่องกง มาเก๊า กัมพูชา เวียดนาม เมียนมา)
เม็ดเงินโฆษณาลดลง
: เนลสัน มีเดีย รีเสิร์ชรายงานตัวเลขเม็ดเงินโฆษณาที่ลดลง 6.9%YoY มาอยู่ที่ 24,691 ล้านบาท จากกำลังซื้อที่ยังคงชะลอตัวและยังไม่มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างชัดเจนนัก (ที่มา : MD&A ช่วง 1Q61 ของ BEC) ทำให้เป็นปัจจัยกดดันกับภาพรวมอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม งบการเงินงวด 1Q61 มีข้อสังเกตเรื่องลูกหนี้การค้าของบริษัทที่ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 874 ล้านบาทมีสัดส่วนเป็น 60% ของสินทรัพย์หมุนเวียน แต่หลังจากได้เข้าร่วมรับฟัง Analyst Meeting ผู้บริหารได้ยืนยันถึงศักยภาพการชำระหนี้ของลูกค้า เนื่องจากได้มีการคัดเลือกลูกค้ามาในเบื้องต้นแล้วก่อนที่จะขายคอนเทนต์ให้ และเมื่อพิจารณาจากงบการเงินลูกค้าของบริษัทเพิ่มเติม พบว่ายังมีศักยภาพในการชำระหนี้การค้าได้ โดยคาดว่าบริษัทได้รับเงินสดภายในไตรมาส 2 และ 3
ราคาเหมาะสม 13.40 บาท
: JKN มีปัจจัยบวกต่อเนื่องจากการเติบโตทั้งในและต่างประเทศแต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงกว่า 19%YTD มาจากความกังวลเรื่องผลกระทบของภาพรวมอุตสาหกรรม MEDIA และความกังวลเรื่องการชำระหนี้ของลูกหนี้การค้า เราประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 13.40 บาท ทำให้ราคาล่าสุดมี Upside ราว 18% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ที่มา : บล.โกลเบล็ก
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี