บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวงวิเคราะห์หุ้นบริษัท เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป หรือ MAJOR รายงานกำไรสุทธิอยู่ที่ 258 ล้านบาท สำหรับไตรมาส 4/61 เพิ่มขึ้น 247%YoY และ 25%QoQ ต่ำกว่าที่เราคาด 14% แต่สูงกว่าที่ตลาดคาด 4% หากไม่รวมรายการพิเศษ — กำไรสุทธิหลังหักภาษีจากการขายหุ้น SF (29 ล้านบาท) — กำไรหลักจะอยู่ที่ 229 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,300% YoY และ 70%QoQ กำไรหลักต่ำกว่าที่เราคาด 13% แต่เป็นไปตามที่ตลาดคาด เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงกว่าคาด
ประเด็นหลักผลประกอบการ
รายได้รวมอยู่ที่ 3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 59% YoY และ 44% QoQ โดยทั้ง 7 ธุรกิจรายงานรายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY — ยอดขายตั๋วหนัง (เพิ่มขึ้น 88%YoY และ 55%QoQ), รายได้อาหารและเครื่องดื่ม (เพิ่มขึ้น 70%YoYและ 45%QoQ), รายได้โบว์ลิ่งและคาราโอเกะ (เพิ่มขึ้น 6%YoY แต่ลดลง7%QoQ) และรายได้ค่าโฆษณา (เพิ่มขึ้น 3%YoY และ 32%QoQ) ยกเว้นรายได้ค่าเช่าที่ทรงตัว YoY
ธุรกิจขายตั๋วหนังทำอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 19.8% เทียบกับ-2.7% ในไตรมาส 4/60 และ 5.7% ในไตรมาส 3/61 อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจโฆษณากลับเข้าสู่ระดับปกติที่ 85.4% เทียบกับ 76.7% ในไตรมาส 4/60 และ 82.1% ในไตรมาส 3/61 อย่างไรก็ตาม สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 28.7% จาก 26.7% ในไตรมาส 3/61 แม้ว่ายอดขายจะสูงขึ้น
แนวโน้ม
ยอดขายตั๋วหนังในไตรมาส 1/61 ของ MAJOR หนุนโดยหนังฟอร์มยักษ์ได้แก่ Black Panther (รายได้รวม 199 ล้านบาท), Maze Runner (รายได้รวม 87 ล้านบาท) และ Pacific Rim (รายได้รวม 75 ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม ยอดขายตั๋วหนังในไตรมาส1/62 จะได้แรงหนุนจากหนังทำเงินจากฮอลลีวู้ด (Captain Marvel),หนังแอนิเมชั่นอย่าง How to Train Your Dragon3 (รายได้รวม 90 ล้านบาท) และหนังไทย (Friend Zone) โรงหนัง Flagship แห่งใหม่ของ MAJOR ที่ Icon Siam (เปิดตัวไปเมื่อไตรมาส 4/6) จะหนุนรายได้ในไตรมาสนี้และคาดว่าเงินสนับสนุนจากสปอนเซอร์จะหนุนรายได้ในไตรมาส 1/62 สำหรับสัญญาโฆษณาที่ดีเลย์มาตั้งแต่ไตรมาส 3/61 ได้เซ็นสัญญาเรียบร้อยแล้วในไตรมาส 4/61 และจะเริ่มทำรายได้ในไตรมาส 1/62
ดังนั้นเราเชื่อว่ากำไรหลักไตรมาส 1/62 ของ MAJOR จะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด YoY (แต่ลดลง QoQ ตามฤดูกาลและฐานสูง) ทั้งนี้แผนการเปิดตัวโรงหนังใหม่ 11 แห่ง ในไตรมาส 1/62 (4 โรงในประเทศลาวและ 7 โรงในประเทศไทย)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เราประมาณการกำไรหลักปี 2562 ตามเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คำแนะนำ
เราคาดรายได้หนังรวมทั้งหมดจะกลับมาแข็งแกร่งในปี 2562 ซึ่งได้แรงหนุนจากโปรแกรมหนังฮอลลีวู้ดฟอร์มยักษ์และหนังไทยยอดนิยม โดยหนังทำเงินจะเริ่มทยอยฉายตั้งแต่ในไตรมาส 1/62 นอกจากนี้รายได้จากโรงหนังแห่งใหม่ที่ Icon Siam จะหนุนให้รายได้เพิ่มขึ้น เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร
ที่มา : บล.บัวหลวง
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี