บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท คอมเซเว่น หรือ COM7 กำไรสุทธิของ COM7 ใน 4Q62 แข็งแกร่งอยู่ที่ 385 ล้านบาท (+45.6% YoY, 34.2% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 20.3% และดีกว่า consensus by 16.7% โดยกำไรสุทธิปี 2562 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.2 พันล้านบาท (+36.5% YoY) สูงกว่าเราคาด 5.6% ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลรวม 0.80 บาท/หุ้น (ซึ่งรวมถึงปันผลพิเศษ0.20 บาท/หุ้น) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3.2%
ยอดขายหนุนให้กำไรแข็งแกร่ง
รายได้รวมของ COM7 อยู่ที่ 1.04 หมื่นล้านบาท (+28.4% YoY, +36.2% QoQ) ซึ่งเราคาดว่ามาจากการรุกขยายสาขา และมีสัดส่วนยอดขายมือถือเพิ่มขึ้น จากการวางจำหน่าย iPhonesรุ่นใหม่ระหว่างไตรมาส อย่างไรก็ตามอัตรากำไรขั้นต้นใน 4Q62 ลดลงเหลือ 12.4% จาก 12.6% ใน 4Q61 และ 14.0% ใน 3Q62 ซึ่งแสดงถึงสัดส่วนยอดขายที่เพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์มือถือที่มีอัตรากำไรต่ำแต่ในอีกด้านหนึ่ง สัดส่วน ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายก็ลดลงเหลือ 7.8% ใน 4Q62 จาก 8.6% ใน 4Q61 และ 9.4% ใน 3Q62 เนื่องจากมีการประหยัดต่อขนาดมากขึ้น
สาขาร้านค้าเพิ่มขึ้น 23.0% YoY
COM7 รายงานว่าจำนวนสาขาทั้งหมดที่อยู่ภายใต้การบริหารจัดการของบริษัทในปี 2562 เพิ่มขึ้น 23.0% YoY เป็น 787 สาขา แบ่งเป็นร้านแบบ multi-brand (รวม Banana, Kingkong และ BKK) 409 สาขา ร้าน Trueshop 122 สาขาร้าน Studio 7&Ustore 102 สาขา ฯลฯ ซึ่งจำนวนสาขาเมื่อสิ้นปี 2562 ใกล้เคียงกับเป้าของบริษัทที่ 785 สาขา
smartphone/wearable ขับเคลื่อน
ในปี 2563 เราคาดว่า COM7 จะได้อานิสงส์จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของ smartphone รุ่นใหม่ และผลิตภัณฑ์ประเภท wearable โดยใน 4Q62 บริษัท Apple ได้ออกวางจำหน่ายผลิตภัณฑ์ชุดใหม่ออกมาแล้ว ได้แก่ iPhones รุ่นใหม่ Apple Watch Series 5 และ AirPods Pro
ราคาปิดล่าสุดคิดเป็น PER ปี 2562F ที่ 22.5x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว และคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3.2% เราคาดว่า COM7 จะสามารถเกาะกระแสความนิยมผลิตภัณฑ์ wearable และได้อานิสงส์จากอุปสงค์ของ smartphoneรุ่นใหม่ อย่างไรก็ตาม เรามองว่าอาจจะมีความยังไม่ชัดเจนจากการสะดุดที่เป็นไปได้ของอุปทานในระยะสั้นซึ่งเกิดจากการระบาดของ COVID-19 เรายังคงคำแนะนำซื้อ และให้ราคาเป้าหมายปี 2563F ที่ 31.50 บาท
ปัจจัยเสี่ยงขยายกิจการได้ช้าเกินคาด และอุปสงค์smartphone ต่ำกว่าที่คาดไว้
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี