บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท อาร์เอส หรือ RS เราคาดว่ากำไรสุทธิของ RS ใน 4Q63 จะอยู่ที่ 135 ล้านบาท (+4% QoQ, +106% YoY) โดยกำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ จะมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 9% QoQเป็น 1 พันล้านบาท เพราะรายได้เพิ่มขึ้นจากทุกธุรกิจโดยคาดว่ายอดขายจากธุรกิจขายสินค้าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่688 ล้านบาท (+7% QoQ) แต่เมื่อเทียบ YoY เราคาดว่ากำไรจะโตแรงเนื่องจาก i) รายได้เพิ่มขึ้น 14% YoY จากรายได้จากธุรกิจการขายสินค้า (+48% YoY) และธุรกิจทีวี (+36% YoY) หลังจากที่บริษัทเริ่มขายคอนเทนท์รายการตั้งแต่ 1Q63 เป็นต้นมา ii) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 50.7% จาก 41.9% ใน 4Q62 เนื่องจากมีรายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจการขายสินค้า ซึ่งมีอัตรามาร์จิ้นสูง และอัตรากำไรของธุรกิจทีวีดีขึ้น
กำไรใน 1Q64 จะดีขึ้นต่อเนื่อง QoQ
ถึงแม้ว่าโควิด-19 จะกลับมาระบาดอีกรอบในประเทศไทยตั้งแต่ต้น 1Q64 แต่เราเชื่อว่ากำไรสุทธิของ RS ใน 1Q64 จะยังคงดีขึ้น QoQ โดยปัจจัยสำคัญที่จะช่วยหนุนให้กำไรโตได้แก่ i) ยอดขายจากการโทร.เข้ามาสั่งซื้อสินค้าจะเพิ่มขึ้นจากการที่ประชาชนอยู่บ้านกันมากขึ้นในช่วงที่ COVID-19 ระบาด ซึ่งจะทำให้มีผู้ชมทีวีเพิ่มขึ้น รวมถึงการรับชมรายการโฆษณาสินค้าของ RS ด้วย ii) ยอดขายออนไลน์เพิ่มขึ้นจากการที่บริษัทมีแผนจะใช้งบโฆษณาบนสื่อออนไลน์เพิ่มขึ้น iii) ออกวางจำหน่ายสินค้าใหม่ 20 – 25 ชนิด/ไตรมาส เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า และ iv) คาดยอดขายคอนเทนท์เพิ่มขึ้น ในขณะที่คุมต้นทุนได้ดีขึ้นจากการนำรายการเก่ามาฉายซ้ำในช่วงการระบาดของโควิด-19
คงประมาณการกำไรปี 2563-64
หากกำไรใน 4Q63 เป็นไปตามคาด กำไรสุทธิในปี 2563 จะคิดเป็น 96% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 585 ล้านบาท แต่อย่างไรก็ตาม เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิของปี 2564 เอาไว้ที่ 717 ล้านบาท (+23% YoY) จากแนวโน้มที่สดใสของทั้งธุรกิจการขายสินค้า และธุรกิจทีวี
เรายังคงคำแนะนำซื้อ RS โดยมีราคาเป้าหมายปี 2564 ที่ 24.60 บาท (PER ที่ 33.4 เท่า หรือ +1.0 S.D.จากค่าเฉลี่ย
กลุ่มการพาณิชย์) โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งทั้งในระยะสั้น (4Q63) และระยะถัดไปในปี 2564
ปัจจัยเสี่ยงจากกรณีที่รายได้จากธุรกิจการขายสินค้าต่ำกว่าที่คาดไว้
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี